公私募齐论股市：债券/商品或会好于股票，港股科技公司基本面仍在

2022-03-15 18:11:40资本邦

3月15日，本周市场震荡，行业和个股波动剧烈，近两日国内股票市场连续下挫。市场下行之际，公募基金和私募机构纷纷发表看法，答疑解惑。

【A股面临内外因素扰动】

今日收盘A股三大指数延续下跌趋势，沪指收跌4.95%失守3100点，报于3063.97点;深指收跌4.36%;创业板指收跌2.55%。市场成交额超过1.3万亿。

行业方面(申万一级)，包括地产、煤炭、钢铁、石油、电力、有色行业、传媒、工程机械、交通运输等全面下跌。全市场4371只个股下跌，仅有239只上涨，涨跌比仅为0.055，亏钱效应显著。

图表来源：Choice数据

国联安基金认为，两方面因素致今日A股下跌，今年债券/商品可能会好于股票。

股市下跌主要有两方面因素：一是担忧疫情对经济的冲击，投资者担忧消费和投资会受拖累;二是外资持续流出，上周以来，北向资金流出超600亿，人民币最近也从6.32快速贬值到6.4。

考虑到企业盈利增速有下行压力，全球仍受高通胀困扰，预计A股走势偏震荡。由于近期A股下跌过快，不排除市场短期有反弹，建议选择低估值的防御板块、性价比高的成长板块。从投资时钟角度来看，今年全球经济可能从滞胀走向衰退，债券/商品可能会好于股票。

中信保诚基金也表示，市场深度调整基于以下几方面的原因：(1)中概股引发外资对港股市场和A股市场的担忧，引发外资持续撤出A股;(2)疫情加剧，市场对经济恢复以及消费复苏时点的推后再次报以担忧;(3)信贷和社融新增总量双双低于预期，实体融资需求依旧疲弱;(4)以镍为首的大宗商品价格短期大幅抬升，市场对中游制造业业绩预期明显担忧。

丹羿投资执行合伙人、投资总监朱亮则认为，整体而言，全球滞涨的预期升温，是最近市场持续走弱的最主要因素。

对于后市，一些私募机构也发表了各自观点，稳定投资者信心。

名禹资产表示，从多空研判来看，降息、降准等稳增长措施有望进一步发力。综合来看，在相对复杂的宏观背景下，A股市场仍然有望逐步表现出区间震荡的运行格局。

深圳大禾投资基金经理胡鲁滨表示，“虽然近期股价表现很糟，但是一点也没有改变它们在我心中的地位和价值……我一股也不想卖出它们，你们给我的每一分钱，我都会换成它们的股票。”胡鲁滨还称，这些公司在很好的赛道上，做出了不可思议的成绩，依靠卓越的产品构筑了深厚的护城河。

广发基金对于未来也持乐观态度，分析认为，2月社融数据较弱，悲观情绪致回调，估值已现配置性价比。目前来看，新能源相关的细分行业景气度相对较强，建议逐步关注“高景气成长”代表板块，如光伏、风电等。

【港股指数创近年新低，科技公司基本面仍在】

港股方面，恒生科技指数大幅收跌8.1%报3472.42点，创2019年1月底新低;恒指跌5.72%，创近六年新低;国指跌6.58%，创2008年10月底新低。

盘面上，大型科技股继续领跌，多只互联网股票跌幅超10%，其中阅文集团以-24%领跌恒生科技板块，万国数据也跌超20%;房地产及物业板块、汽车概念股、生物医药等均普跌。

图表来源：Choice数据

大成基金认为，多重原因导致了恒生科技指数的巨幅下跌，主要有以下几点：

(1)市场上流传着多家头部互联网公司裁员的消息;(2)在美中概股面临摘牌风险;(3)国内多个城市疫情抬头，可能对短期经济增速有压力。

不过，对于港股市场未来，大成基金称，由于多重因素的影响，短期香港科技板块的严重下挫是不争的事实。但是在当前的估值水平下，也不必对香港科技板块的长期前景太过于悲观。