业绩支撑银行板块估值修复逻辑，北向资金与机构调研同频共振

2022-02-15 10:31:10资本邦

2月15日，上周五，银保监会披露了2021年全年商业银行经营业绩情况，据其统计，2021年，商业银行共计实现净利润2.2万亿元，同比增长12.6%。

银保监会介绍，过去一年，商业银行利润增长保持稳健，风险抵补能力较强。

值得注意的是，相比于商业银行整体实现12.6%的净利润同比增速，当前已经通过业绩快报形式披露2021年业绩的A股上市银行的盈利情况则更有看点。

据choice统计发现，截至2月15日发稿，共计19家上市银行已经通过业绩快报披露2021年全年业绩。

(图片来源：Choice)

从净利增速看，19家已披露数据中，仅紫金银行增速低于商业银行业内平均，且也是当前唯一一家增速仅达到个位数的上市银行。

其余18家银行当中，增速最快的由城商行江苏银行领跑，全年净利同比增长超过30%；此外，张家港行和宁波银行位列第二三位，但增速也均达到29%之上。

而从净利规模来看，多家股份行则凭借先发优势保持着领先的业绩规模。其中，招商银行为唯一一家净利超过千亿的上市行，规模达到1199亿元；紧随其后的兴业银行、中信银行、光大银行和平安银行则分别达到827亿元、556亿元、434亿元以及363亿元。

除去盈利能力显著优于业内平均水平外，从信贷资产质量方面，近期已披露数据也表明，上市银行的不良贷款情况较行业也得到了更大程度的改善。

数据显示，截至2021年四季度末，商业银行平均不良贷款率为1.73%，较去年三季度末下降0.02个百分点。而上市银行同期的平均不良贷款率仅为1.11%，且较去年三季度末下降0.03个百分点。

其中，宁波银行、常熟银行、招商银行、厦门银行、张家港行及沪农商行等6家上市银行的不良贷款率更是低于1%。

业内人士指出，上市银行良好的业绩表现对银行板块的估值将起到强劲的支撑作用，这也是进入2022年以来银行板块整体表现良好的一个重要原因。

Choice统计发现，春节后首周，A股银行板块涨超6%，位居申万一级行业指数第七，走势极为亮眼；42只上市银行股全面收涨，兴业银行更是累计涨超10%，齐鲁银行、厦门银行、苏农银行、平安银行等则均涨超8%。

尽管昨日银行板块出现回调，但良好的业绩支撑之下，却并没有阻碍以北向资金为代表的增量资金的进场。据光大证券金融业研究团队统计，春节后首周北向资金持有银行板块市值进一步增加210.78亿元，板块上周获增配额居行业板块之首。持仓比例较上一周提升0.81pct至8.91%，增持较多的有招行(+23.89亿元)、兴业(+14.50亿元)、交行(+3.74亿元)、工行(+3.61亿元)、中行(+3.35亿元)等，主要为优质股份及信贷投放形势较好的国有行。

与此同时，机构对银行的调研也并未受行情扰动也而止步，节后首周已经有3家区域性上市银行公布机构调研信息，其中2家即为节后调研。

从已披露数据可见，三家被调研的区域性银行分别为张家港行、苏农银行和渝农商行，其中，前两家均为节后调研，且调研机构均为易方达基金和华泰证券。

据光大证券王一峰分析，1月金融数据超预期，市场期待“宽信用”政策进一步加码，银行板块表现具有持续性。同时，多重数据交叉印证，上市银行基本面稳健扎实，优质银行有望“强者恒强”。另外，多措并举修复房地产融资形势，风险因素阶段性缓释。

中国银河也表示，在宽信用成效释放和银行业景气度回升的催化下，继续看好一季度银行股估值低位修复机会。

关键词：江苏银行宁波银行银行板块北向资金